日前，由于困境加劇，索尼、松下和夏普三大日本電視巨頭紛紛甩賣資產(chǎn)，總額高達30億美元。

　　甩賣資產(chǎn)

　　松下?lián)碛?000多萬平方米的辦公室、廠房、員工宿舍，還擁有供橄欖球隊、棒球隊和女子體操隊使用的體育設施。如今，年關(guān)將至，在爭奪消費者購物季開支的同時，這家困境重重的電子巨頭也在為部分資產(chǎn)尋找買家，希望壓縮固定資產(chǎn)、提升現(xiàn)金流，以應對不斷加劇的競爭，尤其是三星等韓國競爭對手的挑戰(zhàn)。

　　另外兩家困境重重的日本電視廠商――索尼和夏普也在開展所謂的“車庫甩賣”(garage sale)，希望通過出售辦公樓和各種業(yè)務，合計融資30億美元。

　　松下CFO河井英明表示，到明年三月底前，松下計劃通過出售資產(chǎn)和其他日本企業(yè)的股票融資13.4億美元。“我們在國內(nèi)和海外擁有很多土地和建筑。”他在大阪總部接受媒體采訪時說。雖然他拒絕透露待售的資產(chǎn)名單，卻表示多數(shù)都位于日本。他還補充道，松下約有四分之一的融資將通過拋售其他公司股票獲得――這種交叉持股的方式在日本很常見。

　　河井英明稱，此舉將把松下截至明年3月的本財年自由現(xiàn)金流提升至2000億日元(約合24.3億美元)，使之能夠削減債務，并維持關(guān)鍵的研發(fā)業(yè)務，從而調(diào)整業(yè)務組合。

　　河井英明表示，倘若現(xiàn)金流低于2000億日元，該公司還將在明年4月開始的新財年內(nèi)出售更多資產(chǎn)。松下總裁津賀一宏曾經(jīng)承諾關(guān)閉或出售利潤率不足5%的業(yè)務。這些出售最早有望于明年4月開始。

　　松下的固定資產(chǎn)高達210億美元，比蘋果高出約30%，幾乎是該公司市值的兩倍。這家百年企業(yè)目前的市值僅為賬面價值(包含專利等無形資產(chǎn))的一半，索尼市值僅為賬面價值的39%，夏普更是僅為30%。

　　固定資產(chǎn)包括建筑物、土地和機械設備等。這三大公司的固定資產(chǎn)總額約為420億美元，但合并市值僅為240億美元。

　　現(xiàn)金為王

　　這三大企業(yè)的評級均遭債務評級機構(gòu)下調(diào)，導致他們在資本市場的融資難度進一步加大，從而加劇了出售資產(chǎn)的緊迫性。

　　惠譽分析師阿爾文?利姆(Alvin Lim)說：“出售資產(chǎn)對債務評級有利，因為對這三家公司而言，此舉將降低固定成本，也可以減少資本開支需求。最終，這將提升他們的營業(yè)利潤率，更重要的是，可以增加現(xiàn)金流。”

　　惠譽上月將松下和索尼的債務評級分別下調(diào)至BB和BB-，這也是首次有大型評級機構(gòu)將這兩家公司中的一家下調(diào)到垃圾級。夏普目前的評級為B-，加大了該公司的借貸成本。

　　“我們給松下的評級是投資級，因為它擁有各種融資渠道。出售資產(chǎn)可以避免增加借貸總額，這也將成為一種選擇。”標準普爾分析師Osamu Kobayashi說。

　　盡管韓國競爭對手受益于本幣貶值，但日本科技企業(yè)本身存在嚴重問題。日本電子和信息技術(shù)行業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，日本去年消費電子設備產(chǎn)值略高于150億美元，而十年前卻高達190億美元。9月的產(chǎn)值僅為9.8億美元，約為去年同期的一半。

　　“與韓國廠商的差距似乎在拉大，他們很難重新奪回一線廠商的地位。”利姆說。

　　這三大日本廠商都已經(jīng)更換了領導層，并且制定了重組計劃，在這樣的現(xiàn)狀下，他們的五年期債券擔保成本也較一個月前的峰值有所下降。夏普和索尼債務違約擔保成本已經(jīng)降至3個月前的水平，松下過去一個月則下降40%。

　　三條道路

　　松下正在圍繞電池、汽車零部件和家用電器重塑整體業(yè)務，索尼則對智能手機、游戲機和相機業(yè)務加倍下注。與此同時，夏普則著眼于顯示屏，并在與鴻海和高通等企業(yè)建立合作關(guān)系。

　　索尼還有可能通過出售房地產(chǎn)來籌措更多資金，并有可能出售37層的紐約總部大樓。出售這些資產(chǎn)可以為索尼融資10億美元。

　　索尼還有可能出售電池業(yè)務，該業(yè)務為平板電腦、PC和手機生產(chǎn)鋰電池，共有2700名員工，在日本擁有3家工廠，海外也擁有2家工廠。已經(jīng)有投行與該公司展開了接觸，索尼對這項業(yè)務的固定資產(chǎn)估值為6.36億美元。

　　比亞迪和鴻海都有可能購買這項資產(chǎn)。鴻海目前已經(jīng)入股夏普位于日本?市的一處液晶面板工廠。此前有媒體報道稱，鴻海還在與夏普展開談判，希望以6.67億美元收購夏普位于中國、馬來西亞和墨西哥的工廠。

　　夏普幾乎已經(jīng)將所有資產(chǎn)抵押給銀行，以獲得46億美元救助，因此該公司已經(jīng)沒有多少資產(chǎn)可供“車庫甩賣”，相反，該公司正在甩賣部分“車庫”。

　　高通已經(jīng)同意收購夏普5%的股份，成為其最大股東。今年早些時候同意入股夏普的鴻海因為隨后的股價暴跌而撤銷協(xié)議，但該公司曾經(jīng)表示，仍然有意入股夏普。

　　“無論采取什么措施，在本財年內(nèi)縮減運營規(guī)模都對他們的前景至關(guān)重要。”惠譽分析師利姆說。(書聿)